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2012年中国创投规模大幅收缩企业估值回归

发布时间:2021-01-21 03:48:15 阅读: 来源:无缝钢管厂家

1 月 8 日消息,ChinaVenture 投中集团最新数据显示,2012 年中国创业投资市场披露案例 566 起、投资总额 47.67 亿美元,相比 2011 年全年分别下降 42.0% 和 46.7%。2012 年以来中国 VC/PE 市场明显降温,投资数量及投资金额持续处于较低水平。考虑到目前宏观经济及资本市场呈现回暖迹象,加上 2012 年市场“寒冬”中企业估值理性回归,预计未来一年中国 VC/PE 投资活跃度将有所增长,投资规模出现反弹。

创业投资规模大幅下滑 平均单笔投资规模有所下降

ChinaVenture 投中集团旗下金融数据产品 CVSource 统计显示,2012 年国内市场共披露创业投资(VC)案例 566 起,投资金额 47.67 亿美元,案例数量相比 2011 年全年(披露 976 起案例、投资总额 89.47 亿美元)分别下降 42.0% 和 46.7%(见图1)。2011 年中国 VC/PE 投资规模达到历史最高水平,而进入 2012 年后,由于宏观经济及资本市场持续疲软,VC 投资市场迅速降温,投资数量及规模均达到近年来较低水平。

2012 年底,中国宏观经济已开始呈现回暖迹象,并对A股市场产生积极影响。预计进入 2013 年后,这一现象将逐渐传导至 VC 投资领域,并推动市场缓慢回暖。加上 2012 年市场“寒冬”中企业估值理性回归,预计未来一年中国 VC 投资活跃度将有所增长,投资规模出现反弹。但考虑到投资机构积压的大量退出需求短期内无法得到充分释放,且投资回报率也难以达到预期水平,其投资策略仍将普遍保持谨慎,预计 2013 年全年投资规模将很难恢复至 2011 年的高峰水平。

图1 2008-2012年中国创业投资市场投资规模

2012 年平均单笔投资金额为 842 万美元,相比去年下降 8.1%(见图2)。由于 2012 年中国 VC/PE 投资市场整体不景气,投资者普遍持有谨慎态度,进而导致单笔投资规模减小;同时由于境内外资本市场持续低迷、上市公司估值有所下降,一级市场投资估值也同样出现理性回归。2012 年交易金额最大的一起 VC 案例是小米科技新一轮融资,涉及金额 2.16 亿美元,而其他案例交易金额都在 1 亿美元以下。

图2 2008-2012年中国创投市场平均单笔投资规模

表1 2012年中国创业投资市场投资规模TOP10

互联网投资规模仍居首位 医疗及移动投资活跃度上涨

从 2012 年 VC 投资的行业分布来看,互联网依然是投资最活跃的行业,披露案例 118 起,占比 20.8%,其次分别是制造业和 IT 行业,分别披露案例 107 和 66 起,占比 18.9% 和 11.7%。此外,医疗健康及电信增值(移动互联网)行业也表现活跃,均披露案例 50 起以上。

医疗健康行业因其较强的抗周期性,在目前宏观经济及资本市场表现疲软的形势下,显现出较高的投资价值,成为持续性投资热点,其投资数量占比相比 2011 年有所增长。而电信及增值行业则因移动互联网的兴起,涌现出大量投资机会,成为继互联网之后新兴的创业活跃领域,其投资活跃度出现较大幅度增长,预计未来其投资仍将保持活跃。

从投资规模来看,互联网依然位列各行业之首,披露投资总额 9.84 亿美元,占比 20.8%。电子商务依然是投资最活跃细分行业,投资案例涉及泛奢侈品等垂直电商、电商服务外包等诸多领域。此外,垂直网络社区、网页游戏及网络营销等细分行业,也均披露多起投资案例。

投资额位列第二、三位的分别是能源行业和电信及增值行业,分别披露投资总额 6.72 亿和 5.82 亿美元。能源及矿业方面,新能源在 2012 年遭遇较大市场困境,光伏、风能投资大幅下降,但节能环保相关领域投资依然保持活跃。而电信及增值行业投资总额占比较高的主要原因是 6 月份披露的小米科技融资案例,融资额达 2.16 亿美元,此外,陌陌、力美广告、当乐网等融资规模也达到千万美元级别。

图3 2012年中国创投市场行业投资案例数量比例

图4 2012年中国创投市场行业投资案例金额比例

人民币基金布局早期投资 VC依旧聚焦东部沿海

以 2012 年创业投资的资金币种分析,以人民币基金进行投资的案例为 456 起,投资总额为 30.72 亿美元,分别占比 80.6% 和 64.4%;以美元及其他外币基金进行投资的案例共 110 起,投资总额 16.96 亿美元(见图5)。

图5 2008-2012年中国创投市场不同币种投资比较

2012 年人民币投资占比有所增长,主要原因在于随着 Pre-IPO 投资吸引力逐渐下降,越来越多本土人民币基金开始探索早期创业投资,如同创伟业、深创投、达晨创投、创东方等典型本土人民币基金管理机构均开始成立早期投资基金。而在此前人民币基金较少涉及的互联网、移动互联网领域,也开始出现更多的人民币投资案例。此外,过去两年间中国企业赴美上市渠道收窄,也一定程度上促进了人民币基金投资机会的增长。

以 2012 年获得创业投资企业的地区分布来看,投资最活跃的地区依然是北京、广东(含深圳)和上海,分别披露案例 153 起、109 起和 75 起,分别占比 27.0%、19.3% 和 13.3%。江苏、浙江也表现活跃,分别披露案例 48 起和 32 起,上述 5 个省、市投资案例总计 417 起,占比达到 70% 以上,而其他地区披露案例数量均在 15 起以下。中西部地区中,陕西、四川、湖北表现活跃,分别披露案例 11 起、10 起。

在投资金额方面,北、广、上依然位列前三位,分别披露投资总额 16.59 亿、7.00 亿和 5.13 亿美元;新疆、浙江、江苏披露投资总额也均在 2 亿美元以上。整体来看,在创业投资依然以北上广及江浙地区为主,地区差异仍十分明显(见图6、图7)。

图6 2012年中国创投市场地区投资案例数量TOP 10

图7 2012年中国创投市场地区投资金额TPO 10

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