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雷永忠国诚投资从反转到反弹的确认

发布时间:2021-10-21 18:40:10 阅读: 来源:无缝钢管厂家

雷永忠国诚投资:从反转到反弹的确认

雷永忠国诚投资:从反转到反弹的确认 更新时间:2010-7-3 0:14:12   08年金融危机快2年了,关于宏观经济走势、市场的走势成为学界、商界、政界以及中外媒体的中心话题:争论的焦点是“反转还是反弹” :

09年上半年,在大多数人谨慎的反弹主基调中,无论宏观经济还是市场都走出了单边上扬的格局;

09年下半年,但大多数人确认市场走出了“V”型反转的时候,市场却在8月份见顶回落;

岁末年初,大多数人都认为中国经济走出了“V”型反转, 并且全世界目光都聚焦中国,期待着中国经济能够将世界经济从衰退的泥潭中拖拽出来的时候,中国经济却在第二季度出现了见顶回落的趋势;

2010上半年,中国的A股半年跌幅27%,却成为世界上跌幅最大的市场,甚至超过陷于国家破产危机的希腊股市;

国诚报告:而目前的争论的焦点是“二次探底”:宏观经济的二次探底,和市场的二次探底,是否意味着市场回到1664?悲观和看空成为主基调:

各项宏观指标:PPI、用电量,钢产量、PMI等2010上半年走出了见顶回落的趋势;

政府开始去主动刺破房地产泡沫;

财政政策的调控空间越来越小;

货币政策加大了退出了力度;

A股融资金额全球第一;

大小非解禁高潮;

与此同时“转型”逐渐成为中外媒体,政界以及各主要研究机构中期策略报告的关键词。市场在“转型”呐喊声中不断走出年内新低。

未来市场的走向成为大家关注的焦点,我们认为:

1、一个旧的时代已经结束了。

总体而言,无论是宏观经济,还是市场,08年触底以来的走势从一个大的时间跨度上是反弹,不是反转。本质上是一种旧的经济和市场规律矫枉过正的反映,一种在“惯性”作用的“例行”告别演出。

首先是经济成长的模式已经走到尽头,出口和投资已经难以成为驱动中国经济增长的引擎;

其次是市场运行的模式,05年以来市场的运行的模式已经结束了,未来全新的市场格局正在酝酿中

2、新的走向的猜想

宏观经济面,在投资和出口难以为继的情况下,我们认为这些客观前提并不必然导致“消费”和“内需”的崛起,“量入为出”是消费的理性约束边界,收入是消费的函数。而制造业,尤其是高增加值,高附加值、新兴、高端制造业是中国的出路;中国必须在从“微笑曲线”的“下巴处”向“面颊”突围;

在市场方面,我们认为“齐涨共跌逐渐让位于结构分化,风格转换让位于行业革新,整体机会让位于个别发展”。

对当下市场的看法:反转不大可能,大跌也没必要,指数会在一个相当长的时间范围内陷入“情绪性”的波动,未来的投资机会在于细分行业,精选个股。

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