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PE的婚姻风控土豆赶集创始人烦扰本日资本

发布时间:2019-03-13 05:40:54 阅读: 来源:无缝钢管厂家

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土豆网、赶集网、真工夫创始人婚变纠纷烦扰本日资本,业界激荡选股新标准

李静颖

选人是门艺术,除做调研看数据,还离不开直觉。女性的直觉特准,所以我总能投对人。这是本日资本创始人徐新的生意经。

如今,这番话听起来犹如恋人海誓山盟后的决绝分手般戏谑。

这位一手捧红丁磊的伯乐不曾预感,土豆网(SDAQ)、赶集网和真工夫这三家本日资本投资的企业均在IPO前遭受创始人婚变。

投资前要约谈创始人老婆,《第一财经日报》记者此前听闻的这句来自风投界的调侃仿佛愈来愈接近真相。

有媒体报道称,徐新已规定,对准备投资的公司,凡是老板已婚的,要访谈其老婆。

昨天,本报记者就此致电徐新求证新规,对方手机均处于未接听状态。

一名外资基金合伙人向本报记者表示,这条规矩还是情势大于内容,在实际操作时有一定的难度。

婚姻风控是不是靠谱见仁见智,但折射了当前PE行业对未来投资前景的慎行。

清科研究中心数据显示,2011年,中国PE(私募股权投资基金)市场共产生退出案例150笔,其中并购退出7笔、管理层回购方式退出1笔及其他方式退出2笔,显示PE退出方式的多元化。

赶集婚变

一向快人快语的徐新已经久未在公然场合露面。

本报记者最近一次见她还是在2009年年末的一次行业活动上,徐新照旧自信地在台上讲述着她的徐式投资风格,风险投资是个靠眼光赚钱的行业,要挑对行业,更得挑对人。

事实证明,婚姻并不像财务报表。

真工夫,这个徐新曾挂在嘴边的得意项目已深陷家族内哄。

2006年9月,真工夫创始人蔡达标与潘敏峰协议离婚,后者是企业另外一位创始人潘宇海(真工夫副总裁)的姐姐。

2007年,在引入3亿元风险投资以后,蔡达标欲发起去家族化举措,为上市扫清障碍,由此引发一系列内哄。

公然资料显示,广州警方于2011年3月对真工夫创始人蔡达标等人涉嫌经济犯罪1案展开侦察。

2011年4月22日,蔡达标被捕。

但是,双方的纷争并未就此停息。

据本报今年1月报导,真工夫内斗再升级,蔡达标被指涉嫌非法侵占公司资产3600万元。

真工夫上市之路搁浅,本日资本也捏了把汗。

本报取得的一份《真工夫餐饮有限公司股权转让及后续事宜框架协议》复印件显示,在蔡达标被查前的2010年9月18日,蔡达标、本日资本投资(香港)有限公司、潘宇海之间签署了一份股权转让协议。

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截至协私欲小说合集议签署日,真工夫注册资本为1.02亿元,其中本日资本方面持有真工夫3%的股权。

PE愿意看到的是企业赶集IPO,而不是赶集婚变。

本周,赶集网创始人杨浩然的离婚系列诉讼再度发酵,有律师分析,如果杨浩然在股权纠纷案中败诉,赶集网未来上市可能受挫。

根据2011年5月6日赶集网表露,其第三轮融资范围为7000万美元,投资方为本日资本与红杉资本。

土豆网是徐新又一个得意项目。

土豆网在上市前曾经历5轮融资,在其2007年4月完成的第三轮融资中,本日资本是主要参与方之一。

2010年11月,土豆网向美国证券交易委员会(SEC)递交了上市申请,但是,土豆网创始人王微的离婚财产纠纷打乱了IPO进程,直到双方达成和解后,土豆网于2011年8月17日在纳斯达克上市。

土豆网招股书显示,上市后,本日资本持股比例为3.8%。

1月18日,土豆网收盘价为11.7美元,较29美元的发行价和首发日收盘价格25.56美元下跌过半。

配偶访谈不靠谱?

股权结构存在的缺点与风险将直接影响到企业的上市,继而影响到投资机构的退出问题。投中团体首席分析师李玮栋告知本报记者。

在土豆网上市后,有投资界人士调侃,以后投资要签土豆条款,即要求他们所投公司的CEO结婚或离婚必须经过董事会,尤其是优先股股东的同意后方可进行。

如今,这项戏谑的建议被放上了业界台面。

谈及配偶访谈,另外一位PE界大佬清科团体创始人、董事长兼CEO倪正东(微博)在其微博上直言,这条新规不靠谱,投资界本身离婚率也很高。

上述外资基金合伙人也向本报记者表示,婚姻状况是个很隐私的问题,属于不可控因素,投资人在早期参与时很难去调查,其不确定性太多了,但由于有前车之鉴,顶多只能作为参考根据罢了,正儿八经地把它列入投资项目的硬性指标,根本不可能做到。

本日资本网站信息显示,其投资的案例除上述3家公司外,还包括京东(微博)商城、钻石小鸟等。

PE/VC慎下手

配偶风控只是当前PE和VC(创投)行业逐步回归理性的一个注脚。

2011年新股频频破发、中国概念股遭受危机、银根收紧,资本市场的延续低迷也让投资圈降温。

根据清科研究中心提供的数据,2011年前11个月从投资规模来看,在已知金额的1366起投资中,中外VC平均投资规模为858.32万美元,整体投资规模偏小。

在PE领域,虽然投资行动强势爬升,基金召募数量已达2010年全年的2.49倍,但新募基金范围走低,到达2006年以来的最低水平。而在退出方面,2011年前11个月共有123只PE基金从被投企业中实现退出,平均账面回报倍数的走低显示出PE面临的压力。

可见,虽然各路资金仍男人身材在进场,但PE/VC暴利时期正在逐步走向终结。

IDG全球副总裁熊晓鸽告知本报记者,市场低迷时反而是投资最好的时候,对投资初期或是成长期的基金而言绝对是一件好事,由于大家更冷静。

熊晓三感故事鸽认为,虽然银根紧缩可能对已投资的企业会有成长压力,但对还未引入风险投资的企业而言,投资机构的资金就会显得更为重要。在这种情况下,企业的估值就会更加理性化。

李玮栋表示,今年全球经济仍然面临探底风险,境内外二级市场的延续低迷会让投资人出手更加谨慎,投资活跃度在今年会有所下落。

他分析道,一些成熟的基金在去年上半年已陆续完成了新基金的召募,为2012年的投资做好了充足的准备。相反那些成立仅1~2年,并在过去两年全民PE热潮中做了大量投资的新基金在今年的投资速度会放慢,可能会遭受没钱可投乃至关门歇业的为难。

今年投资圈将步入深度调剂期,出现一轮洗牌,经过调剂后的行业集中度会进一步提高。李玮栋说。

附表本日资本投资案例

资料来源:本报整理

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